Franco suíço: é realmente um refúgio seguro?

Você poderia ter pensado políticos do euro zona veria com bons olhos a última fase da crise do volume de negócios da União Monetária. Ele enviou moedas "haven" como o franco suíço, que atingiu um recorde de € 1. 23 nesta semana, grava ash Adrian BullionVault em execução para tampa - investidores.

Alguém poderia pensar que os políticos agradecer mesmo worms e Urubus nos mercados financeiros, para ajudar a impulsionar a moeda única baixa com a venda de dólares, Sterling, ienes e - claro - francos suíços.

Afinal, eles passaram anos reclamando que o Euro é muito forte:

"Euro... é muito alto," declarou o Presidente francês Sarkozy - durante um jantar em Londres em Março de 2008, quando o Euro estava em US $ 1. 60 - a lição da aeronáutica Airbus gigante de mesquinhez constante de desenho. "." O Euro necessário "alto [er]"Dólar"disse zona euro chefe do Banco Central Jean-Claude Trichet, 20 meses mais tarde – com a moeda única para $1.43.In de outubro de 2010 - com o Euro em US $1,40 - Presidente de finanças da zona da moeda, Jean-Claude Juncker, obtidos no ato, afirmando que"O Euro é demasiado forte hoje"."E económica com a 1,30-

Agora, finalmente, o "Euro" é muito pouca pesquisa.

Mas o que é?

"O Euro é muito alto," de acordo com o Presidente da UE Herman Van Rompuy, falando... Maio de 2011.

Com a Grécia, Irlanda, Portugal e agora a cauda da Grécia para injeções de Banco Central e o dinheiro dos contribuintes, de taxa aumenta novamente em "vigilante inflação" do Banco Central Europeu seria suicida (literalmente assim se o plano do executivo todos Grécia ou Iberia férias este Verão).

Nada a me perguntar, então, que muitos titulares do Euro foram esmagados para o franco suíço.

Mas o franco suíço é realmente um refúgio?

Investidores podem ser perdoados por pensar assim, tendo em conta que alguns dos belicista comentários voam ao redor.

"As mãos do banco nacional suíço estão ligadas," leva em conta um comerciante forex, entrevistado pelo Wall Street Journal. "Eles foram fortemente criticados por suas intervenções [2010] e intervenções se frescos são muito prováveis".

Assim, é que, em seguida. Ele. Não há mais QE Suíça.

Bem, não, a menos que "a situação no mercado de câmbio leva a riscos de deflação," como vice-chefe SNB Thomas Jordan assegurada ouvintes de rádio Suíça ontem. "Política monetária deve sempre responder às perspectivas para a inflação," que repetiu em TV Suíça Eco show mais tarde terça-feira.

"Se os riscos de inflação estão em ascensão, teremos de aumentar as taxas de juros mais rapidamente", disse Jordan. (Ruído bubbling, que você pode ouvir é o desempenho de investidores com fome deixado o mundo no). Mas "se a situação é tal que os riscos de inflação baixos, então as taxas de juros pode permanecer relativamente baixas há muito tempo.."

"Taxas de política monetária terá de aumentar gradualmente, 2011 de pressões inflacionistas molhadas do crescimento da procura interna," disse a OCDE, "mas principalmente [esperar...]" "para evitar superaquecimento do imobiliário". Hildebrand-se avisado em abril de "desequilíbrios com graves repercussões", se as taxas de juro continuam a ser "um nível muito baixo por um longo tempo". No mês anterior, o SNB disse preços imobiliários merecem sua atenção.

Mesmo o governo sugeriu que uma subida Franco suíço poderiam justificar não quantitative easing, estilo suíço, parte dois. Intervenção do forex do SNB na Primavera de 2009 para o Verão 2010 quadruplicou ao balanço do Banco Central de 207 bilhões de dólares. (Que inclui a perda de 15 bilhões de dólares em subida Franco suíço para comprar uma diminuição de vendas de Euro).

Mas economia ministro Johann Schneider-Ammann disse líderes empresariais suíço Fórum econômico na semana passada, em Interlaken, "o franco forte cria muitas das preocupações, mas temos de aprender a viver com ela, quer viver com ele."

Em anedotas de uma forte Franco suíço de taxas mais elevadas, ele poderia facilmente esquecer que as tarifas são sempre sentadas em 0,25% ao ano. E os investidores suíços podem até mesmo não para 0,50% se os exportadores da nação para os seus propósitos.

O total das exportações suíças aumentada 10% no primeiro trimestre do mesmo período do ano passado. Máquinas e engenharia elétrica salteado 27% vendas. Mas "muitas empresas já começaram a implementar medidas contra o franco forte," advertiu o porta-voz do grupo da indústria Swissmem Ivo Zimmermann. O novo aumento poderia enviar algumas empresas a cortar postos de trabalho ou mover investimento fora da Suíça.

Boost de exportação da Suíça é tomada como prova de que o soft money funciona... como fabricantes de Itália, Espanha, Portugal e Grécia, repetindo ao longo dos anos 1970 e, em seguida, mantidos praticando há 20 anos depois.

A associação euro pôr cobro a este comportamento (porque você acha que a Grã-Bretanha manteve a libra, portanto, fora da União Monetária?), mas até mesmo o Banco Central Europeu em Frankfurt deve ver no século XXI na ponta da desvalorização de rotação: se você quiser roar volta da recessão, certifique-se de que seu dinheiro é mole.

Problema é que todo mundo quer uma moeda fraca, demasiado. Ou, pelo menos, todos com seus semelhantes sobre as alavancas e dials da política monetária. Aforradores, retirou-se... mesmo empregados – soft destinatários aparentes consenso de prata - começaram a pedir que inflação é usada se o seu rendimento não é inflar ainda mais rapidamente.

"No pleno emprego, um dólar forte é boa para a vida...." "Mas em uma economia deprimida, não é tão claro que um dólar forte é desejável".

Sim, Christina Romer pode ser titular da cadeira do Conselho de assessores econômico do Presidente anymore. Mas escrever aqui no New York Times, Professor de economia na Berkeley é ainda fazer destina-se a Washington ordinário.

"Um dólar mais fraco significa que nossos produtos são mais baratos produtos estrangeiros". Isso estimula as exportações e reduzir as importações. Aumento na net exporta raise emprego e produção interna.

Mercadorias estrangeiras são mais caras, mas os americanos mais trabalham. Tendo em conta a necessidade imperativa de postos de trabalho na net, estamos certamente melhores com um dólar mais fraco por algum tempo. »

Os Estados Unidos e o Japão - preso à taxa zero interesse - mostram pouco sinal de renunciar a duvidosa honra de dinheiro mais flexível no mundo. Retórica da etapa ambígua, o bebê SNB - com relutância em Suíça desistir os benefícios de um franco suíço mais fraco de exportação - sugerem que não devemos esperar pela Suíça sob o Cross-Country correr imediatamente.

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